4 апреля из сообщений СМИ стало известно о том, что совет директоров "Дальсвязи" принял решение о продаже сотовых активов "в рамках диверсификации бизнеса компании" (так сказано в сообщении Интерфакса). Будут проданы как дочерние предприятия (ЗАО "Акос" и ООО "Бит"), так и структурные подразделения самой компании (через них предоставляются услуги связи в Камчатском и Магаданском регионах). Общая абонентская база четырех операторов составляет примерно 300 тыс. человек, выручка по итогам 2006 года – около 38 млн. долларов.

Данная новость не стала сюрпризом – еще в конце октября 2006 года в прессе проходила информация о том, компания готова выйти из сотового бизнеса ради вложения средств в более перспективные ниши.

Примечательно, что ООО "БИТ" было куплено "Дальсвязью" у МТС в апреле 2005 года (то есть ровно два года назад) за 5 млн. долларов. Данная сделка была очень спорной с точки зрения экономической выгоды – против нее голосовали все независимые члены совета директоров (4 из 11) компании. Теперь по данному случаю для руководства настал своего рода момент истины – если цена продажи превысит 5 млн. долларов плюс доход, который могли бы принести эти деньги, данную инвестицию можно считать удачной.

Несмотря на то, что разумность решения о продаже того или иного актива в первую очередь зависит от уровня цены, которую предлагает покупатель, мы положительно смотрим на перспективу продажи сотового бизнеса "Дальсвязи". По нашим ожиданиям, в ближайшие 3-5 лет операторы "большой тройки" постепенно практически полностью отвоюют ту долю рынка, которую занимают альтернативные операторы сейчас. В связи с этим, нам кажется более разумным вложить деньги от продажи мобильного бизнеса в развитие более перспективных сервисов в фиксированной связи.

Потенциальным покупателем мы видим, в первую очередь, "Вымпелком": "Мегафон" предпочитает развивать свою сеть самостоятельно, без приобретений сторонних активов, а для МТС важность покупки активов данной МРК не очень велика – компания уже работает во всех регионах присутствия "Дальсвязи", и приобретение этих активов повлечет лишь незначительный рост абонентской базы (менее чем на полпроцента). Местные операторы не так свободны с точки зрения наличия финансирования. Для "Вымпелкома" же выход в Приморский край – краеугольный камень развития в регионе, компания до сих пор не может начать работать в самом привлекательном районе Дальнего Востока из-за отсутствия лицензии.

Учитывая, что "Дальсвязь" работает в Приморском крае через ЗАО "Акос", которое на конец года обслуживало порядка 190 тыс. абонентов, мы ожидаем что "входной билет" для "Вымпелкома" в данный регион будет стоить порядка 80-125 млн. долларов (без учета долга ЗАО).

Принимая во внимание тот факт, что гонка за абонентами уже сошла на нет (теперь во главе угла у "большой тройки" "гонка за ARPU"), мы считаем маловероятным развитие событий, при которой МТС способна перебить ставку "Вымпелкома" лишь в целях замедления развития заклятого конкурента и укрепления собственных позиций в регионе. Хотя полностью исключать такое развитие событий было бы неправильно – очень многое будет зависеть от формата организации продажи активов "Дальсвязью".