Несмотря на тревожные результаты сентября на рынке коллективных инвестиций, в целом, до конца года управляющие дают умерено оптимистичный прогноз. Уверенность основывается на том, что в перспективе не просматриваются предпосылки негативных событий, способные кардинально повлиять на внутренний рынок. Не ожидаем неприятных сюрпризов со стороны цен на нефть, сказал в эфире телеканала РБК в программе «Капитал» генеральный директор УК «ФНДС» Иван Рахлеев, ниже 55 долл. вряд ли уйдем. И на ближайшие 6-7 месяцев – 2150 пунктов прогноз по индексу РТС.

Стабилизирующим фактором может стать и высказываемая представителями правительства уверенность принятия страны в ВТО.

В принципе, по итогам трех кварталов 2006 г. паевой рынок показал неплохие результаты. Если взять пять лучших открытых фондов, то ожидаемо лидируют ПИФы акций, рисковавшие больше других, но и принесшие за 9 месяцев большие прибыли своим клиентам по сравнению с другими фондами. Так, по данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), фонд «Универ – Фонд акций» заработал 55,58%, «Агана-Экстрим» – 54,51%, «Газовая промышленность – Акции» – 37,04%, «КИТ – Российская электроэнергетика» – 36,76%, «Петр Багратион» – 35,59%. Немногим меньшую доходность принесла пайщикам пятерка смешанных фондов акций и облигаций - «Максвелл Капитал» – 45,21%, «Центральный» – 40,35%, «Энергокапитал – Сбалансированный» – 35,47%, «Молодежный» – 31,76% и «Ломоносов» – 31,26%. Показатели традиционно консервативных фондов облигаций, по данным НЛУ: «Северо-Западный – Фонд облигаций» – 13,53%, «РИМ Долгоиграющий» – 13,23%, «Ренессанс – Облигации» – 12,99%, «Высокорискованные (бросовые) облигации» – 12,89%, «Открытые облигации» – 12,05%.

Тем не менее, рынку коллективных инвестиций весьма нужны хорошие новости, чтобы развеять меланхоличное настроение инвесторов и переломить негативную тенденцию сокращения привлекаемых в «паевый котел» денег. Так, если в мае 2006 г. в открытые ПИФы было привлечено 5 млрд руб., то в июне 4 млрд, в июле 2,8 млрд, в августе 2,5 млрд, а результаты сентября выглядят совсем уныло - 1,7 млрд. Сокращение продаж паев в сентябре более чем на 60% эксперты, впрочем, объясняют не только падением цен на нефть, но и цикличностью развития рынков, и рынок коллективных инвестиций в данном случае не стал исключением. Другое дело, что многие управляющие компании оказались неспособны к гибкому реагированию на падающий тренд, что негативно отразилось на показателях доходности. Возможно, сказалась предыдущая эйфория от роста паевой массы, общей высокой прибыльности и роста фондовых индексов. Многие управляющие хвалили возросшую компетенцию инвесторов, которые покупали паи на снижении, говорили о том, что пайщики стали более спокойными и готовыми на длительные инвестиции. В дальнейшем многое также будет зависеть от конъюнктуры рынков, но эксперты говорят, что еще одна-две заметных коррекции-снижения, при которых УК не сумеют удержать общую положительную доходность, и, возможно, пайщики начнут выводить денежные средства из ПИФов.

До окончательного охлаждения активности пайщиков, впрочем, еще далеко. Участники рынка скорее склонны говорить о выжидательной тактике, структурных преобразованиях, расширении географии проникновения УК в регионы и переформировании портфелей. Отмечается, что панического перехода из рисковых фондов в консервативные, например, акций в фонды облигаций, не наблюдалось. Оптимизм управляющих еще основан на том, что инвесторы начинают искать вещи, которые были недооценены в летний период. Например, отраслевые фонды. Многие отмечают, что в сентябре порадовали акции телекоммуникационных компаний и в связи с этим фонды телекоммуникационных акций выглядели успешно. Тем самым, наилучшие результаты показали фонды, которые делали упор на вложения в телекомы, в частности, в региональные – «Ростелеком». Кроме того, приличный рост показывали бумаги банковского сектора, ритейла такие, как сети «Магнит» и «Седьмой континент». Однако телекомы не смогли вытащить наверх весь рынок, и сейчас средняя доходность по открытым фондам отрицательная.

Интересно, что управляющие сулят хорошие перспективы индексным фондам. Так, по мнению управляющего портфелем УК «Солид менеджмент» Надира Усманова, «пайщики полюбили индексные фонды, они достаточно стабильны и по итогам года покажут наиболее максимальные результаты». Хотя, понятно, что многое будет зависеть от управляющих. Сомнения остаются, так как непонятно, почему некоторые индексные фонды, которые, как известно пассивны и наиболее легки в управлении, по итогам 9 месяцев 2006 г. умудрились показать доходность ниже 35% индекса ММВБ. Иногда намного. Также пока участники рынка не пришли к согласию, насколько «безопасно» привлекать банки, имеющие широкую филиальную сеть, в качестве агентов по распространению паев. Все едины в том, что это способствует активному продвижению ПИФов в провинцию, особенно через региональные и местные кредитные организации. В то же время, есть опасение, что банки, получив соответствующий опыт, будут создавать собственные УК, фонды, и откажутся от сотрудничества. Но даже если такие случаи и возможны, учитывая, что «паевой идеей» охвачено всего около 1% от всех потенциальных инвесторов в стране, места на рынке с избытком хватит всем.

Управляющие по итогам года сулят успех индексным фондам // РБК .- 24.10.2006